[摘要]公允价值一直是我国会计界关注的一个热点问题。使用公允价值计量在美国次贷危机中的惨痛教训又一次引起大家对使用公允价值的关注。我国应适度地使用公允价值，并且要加强对公允价值的监管，尤其是关于衍生金融工具公允价值计量与披露的监管。本文主要从会计的角度分析了本次金融危机产生的影响，及其对今后会计发展带来的启示。
一、引言
自美国的次贷危机引发全球金融危机以来，“按市值计价”的公允价值会计准则一直备受关注。那什么是公允价值呢?根据美国财务会计准则委员会(FASB)于2006年9月正式发布的美国财务会计准则第157号(Statement 0f Flnancia JAccounting Standards，SFAS NO.157)——公允价值计量，SFAS NO.157将公允价值定义为：“报告实体所在市场的参与者之间(between market participants)进行的有序交易(in anorderlytransaction)中出售一项资产所收到的价格(be re-ceived to sell an asset)或转移一项负债所支出(pald totransfer a liability)的价格。国际会计准则理事会(JASB)的国际财务报告准则(International Financial Reporting Standards，IFRSs)对公允价值的定义为：公平交易中。熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。我国于1998年发布的《债务重组》中，首次采用公允价值计量。在2001年1月修订的前债务重组、非货币性交易等准则中有公允价值的运用，但是在同年财政部又取消了公允价值在上述准则中的应用。直至2004年7月又回到了采用公允价值的轨道上来。特别是2006年2月15日我国新颁布的企业会计准则在资产减值、企业合并、生物资产、石油天然气开采、投资性房地产、企业年金等具体准则中，都大量运用了公允价值。新《企业会计准则》已于2007年1月1日起正式施行。我国新会计准则对公允价值的定义为：在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。从各国的定义可以看出，公允价值实际上是一个很广的概念范畴，并不仅仅是与其他计量属性相并列的一个概念。可以说，它是其他属性存在的基础，即需要反映交易和事项内含的公允的价格，并同时兼具可靠性、相关性的信息质量特征。如果仔细分析这场全球金融危机产生的根源，可以说是有很多方面。其一是自“9·11”以后，美联储13次降息，低利率政策促成房地产泡沫，然后又17次加息，引起房地产泡沫的破灭，从而引起次贷危机。其二，金融机构热衷于高杠杆投资工具，同时政府在危机到来之前监管缺失。笔者主要从会计的角度来分析公允价值对本次金融危机产生的影响，以及会对今后会计发展所带来的启示。
二、公允价值计量产生的影响
(一)会计准则
对于我国会计准则来说，金融工具分为以下四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，如交易性金融资产和金融负债；持有至到期投资；贷款和应收款项；可供出售金融资产。
1 交易性金融资产计量。
交易性金融资产和金融负债主要是指企业为了近期内出售或回购的金融资产或金融负债，例如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。
国际会计准则要求对于交易性金融资产在期末按公允价值(一般为市场价格)进行价值评估。当市场价高于成本价时，超过部分计为公司当期收益。同理，如果市场价低于成本价，则应将低于金额计入公司当期损失，这一个过程即称为Mark－to－Market。
美国财务会计准则委员会制定的第157号会计准则对金融性资产要求按照公允价值计量，并将变动计入当期损益表。在实践中，国内金融机构一般是在月末做一次性计算。对于某些国外投行，由于内部要求逐天计算投资损益，因此，Mark－to－Market是基于当日市场收盘价逐日计算，并计入当天损益。
该准则仅引进了产品质量控制思想，而放弃了全面质量管理思想，不重视业务过程的管理。这不仅仅是单纯的美国金融危机，也必然同时是经济实体的危机。美国的世通、安然和施乐等知名大公司这些经济实体，6年前就撑不住大做假账了。这不仅使笔者想起国家会计学院“不做假账”校训的深刻含义。
2 投资性房地产的公允价值。
从我国实际情况来看，投资性房地产的公允价值评估将对投资者理解上市公司价值产生很大影响，公允价值的变化将加大净利润的波动幅度，容易误导投资者并间接影响上市公司的市场形象。由于国内投资性房地产市场刚刚进入加速发展阶段，预计投资性房地产升值潜力大。采用新会计准则中的公允价值判断，总体上每年重估增值额会增加。计入上市公司财报的当年净利润会得到持续额外提升。目前，我国评估市场刚刚起步，公允价值的确定是否合理是投资性房地产后续计量是否合理的关键。这意味着若计入投资房地产公允价值，上市公司利润波动将增大，将给投资者在判断公司价值上带来影响。
3 可供出售金融资产。
根据《企业会计准则》的规定，可供出售金融资产在终止确认即被处置时，将释放出利润。因为原计入所有者权益的公允价值变动部分将转出，计入当期的投资收益。目前，我国很多上市公司将大部分对外投资放在“可供出售金融资产”中进行核算，这些投资市价的波动就直接影响资本公积，浮亏却没有在利润表中得到反映。从这个意义上说，目前我国上市公司拥有的近3万亿元可供出售金融资产相当于一个巨大的利润“存折”，但这些利润在金融危机面前却是巨大的风险。根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》准则及其应用指南的规定：“分析判断可供出售金融资产是否发生减值，应当注重该金融资产公允价值是否持续下降。通常情况下，如果可供出售金融资产的公允价值发生较大幅度的下降，或在综合考虑各种相关因素后，预期这种下降趋势属于非暂时性的，可以认定该可供出售金融资产已发生减值，应当确认减值损失。”这些隐藏的浮亏只有通过计提减值准备才能从资本公积中转出，在利润表中反映为资产减值损失。
4 相关金融衍生品的计量问题。
金融衍生工具是在传统金融工具(如现金、股票、外汇、债券等)基础上衍生出来的新兴金融工具。包括远期、期货、掉期(互换)和期权，以及有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。
由于本次金融危机涉及大量有关金融衍生品的内容，对于金融衍生品如何进行会计计量也是一个非常关键的问题。如果交易对象存在于一个交易活跃、信息传递迅速、监管机制健全的市场上，那么现行市价反映了所有公开的信息，现行市价就是公允价值的具体体现，此时公允价值就是交易数乘以市价；
如果该衍生金融工具不存在活跃市场但与其类似的衍生金融工具存在活跃市场，则其公允价值应参照与其类似的衍生金融工具的市场价格，并经适当的差异调整后确定：如果与其类似的衍生金融工具也不存在活跃市场，则应采用适当的计价模型计算确定。审查公允价值变动所产生的利得或损失要看其是作为所有者权益记入资产负债表还是作为综合收益。在采用计价模型计算确定衍生金融工具的公允价值时，如果能利用外部信息，那么最好不要利用内部信息。比如，某些情况下，不公开交易条件下的交换产生的市场价格等市场信号比以内部预计现金流量折现值来确定无公开标价金融工具的公允价值可能更有意义。对于某些金融工具而言，企业在确定其公允价值时可以有两种选择，以立即结算价值为基础，或以预期结算价值为基础。确定无公开标价金融工具的公允价值时，人们较多采用内部预计未来现金流量的折现值作为计量基础。对于与其他类似金融工具放在一起形成组合进行风险管理的金融衍生工具，也就是通常说的“打包”现象而言，此时，单项金融工具的公允价值确定应考虑“打包”的影响，应建立在类似金融工具组合的价值基础上，而不是单项金融工具的可观察或估计的市场价格上。由此可见，金融衍生品的计量可能会有个人主观成分，所以计量的价格并非与真实价值相一致，可能在未来对财务风险产生巨大的不确定性。
(二)会计信息披露
1 结构产品缺乏透明度和流动性。
国际证监会组织(IOSCO)已经发布了场内交易证券品种的信息披露标准，各个国家和地区执行的差异不大，证券产品的发行人、创设人、担保人、托管人、资产池、交易规则、交易信息、法律文书、售后服务、投资者教育等都有公开和标准的规节，但是，不少次贷衍生品MRS和CDO不仅品种不名，而且交投不活跃；不仅在场外交易，而且大多是机构投资者一对一交易；不仅市场的价格形成机制不健全，而且信用评级机构的价格发现机制缺少竞争性；不仅交易信息不多，而且交易信息对公众价值不大：不仅或有负债、SPV等表外工具并表条件不清，而且并表准则不统一；不仅发行人信息披露不全，而且缺乏投资者审慎评阅机制。也就是说，场外交易的结构产品缺乏透明度，缺少流动性，价格形成机制和发现机制不畅，形成了结构产品的潜在风险。
2 风险管理和审慎监管不够。
国际证监会组织(IOSCO)技术委员会主席工作小组调查了11家大型跨国际投资银行的流动性和信用风险业务情况，形成了《关于次贷危机风险管理的调查报告》。他们发现，次贷产品市场中，证券行业只是业务中介，通过中介投资方和融资方获取管理佣金，不仅没有重视风险管理的积极性，而且不少次贷产品在场外交易，没有高频的市场交易和公允的市值，难以适时管理市场风险。不少机构只好“外包”内部的风险管理，依赖信用等级度量次贷产品风险，结果在次贷危机期间，不少证券公司符合法定的净资本要求，但却无法满足公司的流动性需要；缺乏临时融资能力的证券公司还迫于流动性而破产兼并，传染了次贷危机的风险，扩散了次贷危机。外部环境的重大变化促使财务报表的使用者现在更加关注相关规定要求的信息披露，如公允价值、长短期负债、持续经营和资产减值计算等，要求信息披露加入流动性和信贷政策方面的信息，这点值得财务报告使用者特别关注。所以财务报告的主体必须披露所有涉及管理信贷风险、流动性风险、市场风险、资本管理以及持续经营中不确定的政策。公允价值的披露必须说明公允价值是通过活跃市场报价确定还是采用计价技术估算得出的。
