【摘要】本文分析了多层控股关系下合并财务报表存在的问题，并且提出了改进设想。首次构建了多层控股关系层次化信息披露制度，提出了合并财务报表数据的“视觉模糊”这一概念，并建议采用分层合并法编制合并财务报表，以期提高合并财务报表的信息质量。
【关键词】多层控股关系；合并财务报表；信息披露
随着我国证券市场的发展，企业之间的购并越来越频繁，而且其间的股权关系也越来越复杂，反映企业集团综合财务状况和经营成果的合并财务报表显得尤为重要。新合并财务报表准则的颁布，解决了历来合并范围界定方面存在的诸多问题，实现了历史性的突破。但是，对于多层控股关系下的合并财务报表编制的合并顺序、多层控股关系的信息披露等方面还存在阐述、说明不清晰的问题，有必要对这些问题进行深入探讨，以提高合并财务报表信息质量。
一、多层控股关系概述
新合并财务报表准则第七条规定，“母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围。但是，有证据表明母公司不能控制被投资单位除外。”根据这条规定，母公司拥有子公司半数以上表决权的方式实际上有三种：（1）直接拥有半数以上表决权，这种方式下控制关系只有一层；（2）间接拥有半数以上表决权，即母公司通过子公司间接拥有孙公司半数以上表决权，这种方式下控制关系是多层的；（3）直接和间接方式合计拥有半数以上表决权，这种方式是前面两种的组合。本文把（2）、（3）两种方式统称为多层控股关系。
存在多层控股关系的企业集团离不开合并财务报表的编制。合并财务报表又叫合并会计报表，是以母公司及其子公司形成的企业集团为一会计主体，以母公司和其子公司的单独财务报表为基础，由母公司编制的综合反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量等情况的财务报告。编制合并财务报表目的主要有两个：一是为了综合反映企业集团的经营状况，以便使企业最高层管理者和投资者、债权人和证券市场了解整个企业集团的财务信息并且正确进行分析和决策；二是可以避免企业集团利用对子公司的控制关系，运用内部转移价格等手段，人为操纵企业集团的利润。
二、多层控股关系下合并财务报表存在的问题
（一）多层控股关系的信息披露问题
随着经济的发展，股权结构越来越复杂。当多层控股关系的控制关系链条无限延长时，即最终母公司通过多个层次上的子公司间接控制链条末端的子公司，在这种情况下最终母公司的控制力大小是否与根据加法原则计算出来的结果一致呢？这个问题值得商榷。由于终端母公司将控制关系链条末端的子公司纳入合并范围的前提是基于末端子公司是其子公司，而终端母公司只能通过中间的子公司层层下达而对控制关系链末端的子公司在财务和经营政策施加影响，往往会由于“鞭长莫及”，使最终母公司的控制力削弱。因此，母公司实际控制力的大小与采用加法原则计算的结果会产生差异。可见，如果多层控股关系不在合并财务报表附注中进行详细披露，那么报表信息使用者往往就不能清楚地了解企业集团内部错综复杂的控股关系以及控制关系链上企业的实际控制力的大小，从而影响到对合并财务报表数据的分析，最终会误导投资者的决策。新合并财务报表准则中对多层控股关系信息披露相关规定仅有一条，即在合并财务报表附注中披露母公司直接或间接通过子公司拥有被投资单位不足半数但能对其形成控制的原因。然而仅这一条规定，还不能满足信息使用者的需求，有必要进一步细化多层控股关系的信息披露。
（二）多层控股关系下合并财务报表数据的“视觉模糊”
新合并财务报表准则中更多地体现了实体理论的思想，即认为母子公司从经济实质上是单一个体，合并财务报表是从整个企业集团的角度出发并为全体股东的利益服务的。这种理论强调的是集团中所有企业都是同一经济主体，不论是多数股权股东还是少数股权股东均应同等重视，主张合并财务报表应以整个主体的观点来编制，着重于合并主体本身和企业可控制的全部资源，而不单单是所有权。在新合并财务报表准则中，要求子公司所有者权益中不属于母公司的份额在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”列示。也就是说，上市公司净资产中将包含少数股东权益。如果少数股东权益为正，那么公司的净资产将增加；如果少数股东权益为负数，净资产将减少。利润表中子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中“净利润”项目下以“少数股东损益”项目列示。对于合并资产是将纳入合并范围的子公司的资产全部相加而得到，对于非控股100％的情况与控股100％的情况下结果是一样的。在多层控股关系下，由于控制关系链的延长，纳入合并范围的子公司数目繁多，同时也不排除持有少数股份（比如5％）但能达到实质控制而纳入合并范围的子公司，那么在这种情况下，合并财务报表中的资产总额、净资产、净利润等财务指标都会特别大，使得合并财务报表更加亮丽。而事实上，合并财务报表中反映出来的资产总额并非母公司所拥有的资源，净利润也并非就是企业集团实实在在的盈利能力，正是由于这种放大的杠杆效应，容易使报表信息使用者对合并财务报表数据产生“视觉模糊”，误导信息使用者的决策。
（三）多层控股关系下合并财务报表的合并顺序
在多层控股关系下，合并财务报表的难点问题就是合并的方法问题，当存在多层控股结构时，总集团合并财务报表的合并顺序到底是采用分层合并法还是采用一次合并法来合并子公司的会计报表呢？目前准则中对这一问题还没有明确规定。
