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腹背受敌
4月19日，携程在港二次上市了，而在正式上市之前，携程已经被集体唱衰。
在此前的招股打新中，携程录得43.98亿港元孖展，相当于超购约4.96倍，看起来似乎还可以，但作为对比，百度在招股打新中获112.01倍认购，B站最终获170倍超额认购，携程的4.96乏善可陈，亦成为回港上市中表现最差的股票。
更早之前，携程的第一大股东——百度，大幅减持携程的股票，从持股19减少至11.7%，套现大约10亿美元。
里外不被看好的携程在经历天灾的打击后，再一次面对了资本市场的疾风。
梁建章起初是不焦虑的：这不是携程面对的第一次危机，相同的情况在2003年也出现过——非典，那时，梁建章带着刚刚成立4年的携程准确的预判到疫情过去，旅游业将会迎来爆发性增长，于是运筹帷幄，成功的在旅游业最困难的那一年把携程带上了市。
梁建章说唯一让他感到过焦虑的是：当时疫情缓解后，跨省游却迟迟没有开放，这意味着携程最赚钱的两个业务——住宿和交通将没有办法展开。
显然，梁建章焦虑的不够全面。
因为让携程不被市场看好的原因不是天灾，而是来自竞争对手的威胁：美团已经兵临城下，飞猪也在步步紧逼，留给携程喘息的市场已经不多了。
信息社会有时候打倒你的不是同行对手，而是跨界竞争。
就在携程跟一众OTA平台打价格战的酣战时刻，美团从到店团购、外卖业务跨到酒旅业务，并且迅速成长为小巨头。至此，携程严守中高端酒旅市场的防线，美团趁机成为了中低端酒旅的霸主。
中低端，换一个词叫价格敏感人群，这群人占据了我国人口结构的绝大多数。所以，对于美团2018年的间夜数超过携程，2020年业务营收再超携程的数据，迎合了主要消费人群的美团赢得并不困难。
不仅如此，在携程擅长的中高端领域，美团去年的五星级酒店的间夜量同比增长超过110%。而在用户规模上，携程20周年发布的用户报告显示，携程集团品牌用户超4亿，而美团年报数据显示，截至2020年12月31日，美团的交易用户数达到5.1亿。
如果说跟美团还算错峰竞争，那来自飞猪的打击更精准。
背靠阿里的飞猪早几年前就不断完善和深化与全球各大旅游企业、目的地旅游局的合作。全球化、中高端，仅从业务线上来看，飞猪与携程是重合的。但与携程相比，飞猪的会员服务似乎更胜一筹。
当用户群体相似时，价格便不是关键，服务才是重点。携程和飞猪都在不断的升级会员服务，但相比于携程，因为阿里的关系，飞猪提供的会员服务涵盖的生活面更广，包括但不限于送饿了么、优酷、滴滴等优惠服务。
2019年国际业务占到携程全年业务的35%，没有疫情，携程的全球化会按照预定的计划进行。但受疫情影响，国内居民境外旅游的需求被暂缓。待疫情结束后，出境游或将迎来一个爆发的“窗口期“，是携程的机会，同样也是飞猪的机会。
所以，无论是国内市场还是国际市场，携程终究避不开与飞猪的较量。
一直以来，携程不断提升合作伙伴的佣金，部分酒店最高达到20%到25%，这也给了竞争对手可乘之机，美团就曾在携程涨佣金时期，来了一个“超级团购日”，主打高星低价的酒店，侵蚀携程的高端市场，飞猪去年联合聚划算，在双十一期间来了个“百亿补贴”，不管是价格还是流量，梁建章豁出去“卖脸”做直播多少显得有点杯水车薪。
也许用户还在期待携程再掀价格战，现实是，携程的总负债规模856.8亿元，其中流动负债就有583.7亿，流动比率0.74，而一般公司的流动比率应该大于2，现阶段携程有资不抵债的风险。再说，跟美团和阿里打价格战，嗯，后面的就不说了。
