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近几个月来，美元一路高歌猛进，黄金也势如破竹，曾经走势截然不同的两个市场，目前正经历相似的命运轮转。
先来看美元的情况，尽管特朗普三番五次抱怨美元过于强势，美联储也在7月份完成了近10年来首次降息，但都没有对美元走势造成太大影响。分析人士认为，从短期来看，美元依然会保持坚挺，上述利空因素最多只会给美元带来一段短期盘整。
如下图所示，自2014至2015年期间成功突破90点附近的长期阻力线后，美指就开启了一波持续上涨行情。历史数据显示，该阻力线曾三次限制美指大幅反弹，在该区间成功取得突破对于美元来说至关重要。
黄金方面，自5月份国际贸易争端推升避险情绪以来，国际金价便在上行通道内一骑绝尘，成为近几个月表现最出色的大宗商品。面对这样的情况，有分析指出，美指和黄金目前的表现竟与九十年代惊人相似。
回溯历史数据，我们可以清楚看到美元指数在1995年曾出现大幅反弹，当时黄金正处于持续多年的盘整期。如下图所示，黄金价格在1995年4月仍处于相对低迷水平，但从次年2月开始出现强势反弹迹象。总的来说，当时美元先于黄金上涨，但两者随后携手刷新多年高位，这表明了两者具备一定的正向相关性。
再来看现在的情况，美元指数长期底部形成于2018年12月，并在触底后开启持续反弹模式。黄金则在今年5月份之前于低位盘整，7月借美联储降息之势实现爆发上破1500关口，期间数次刷新逾6年高位。
不得不说，这一情景，和上世纪九十年代极为相似：美元先于黄金完成突破，随后两者一同强势上扬。从走势图来看，这两个时期黄金价格都是在早期处于窄幅交投，波动性逐渐下降，然后开启大幅反弹。除此之外，2018年和1994-1995年期间黄金价位也相当接近。
那么在同时上涨过后，黄金、美元的命运又将在何时再度分化呢？在上世纪九十年代的案例中，黄金价格在猛烈上涨过后很快便出现回落，美元指数则在更长的时间内保持上涨。这跟最近几周黄金、美元的走势分化尤为相似。由此可见，两个时期内，黄金、美元价格走势出现惊人重合。
当然，在这两个时期，推动金价上涨的基本面要素完全不同。就当前状况而言，不断扩大的负收益率债券规模和贸易紧张局势是黄金主要利多因素。鉴于市场敏感度直线上升，黄金的短期爆发可以比上世纪来得更加猛烈，反之，回调幅度也可能远超市场预期。
总而言之，在接下来的几个月里，美元的前景非常乐观，而黄金的走势则有可能与1995-1996年类似，是一次虚假的上涨。分析师认为，在未来几年随着全球经济真正进入衰退期，金价可能会大幅走高；但在这之前，随着美元指数飙升，国际黄金出现大幅回调的可能性也不小。